55.000 doların üzerindeki Bitcoin ticareti ile herkesin merak ettiği ortak bir soru var. O soru Bitcoin’in artık satın alınamayacak kadar pahalı olup olmadığıdır. Cevap öncelikle kişinin yatırım hedefine, zaman ufkuna, risk iştahına bağlı. Diğer taraftan biraz da bizim Bitcoin anlayışımıza da bağlıdır.
Satoshi Nakamoto’nun orijinal Whitepaper’ı dışında PlanB’nin çalışması son derece öğretici. PlanB’nin Stok Akış Modeli, bu günlerde, çoğunlukla fiyat tahminlerinin tutarlı kesinliği nedeniyle çok ilgi görüyor. Ancak kurumlar devreye girdiğinde, model acaba geçersiz mi olacak?
PlanB ve Bitcoin Stok Akış Modeli
Gerçek kripto kimliği olarak PlanB’nin kim olduğu henüz belli değil. Ancak kendisini 40’lı yaşlarının sonlarında Hollandalı bir kurumsal yatırımcı olarak tanıtıyor. Anlatısına göre, geleneksel piyasalarda yatırımcı olarak artık eski gündüz işi ‘Plan A’ iken, Bitcoin’e olan ilgisi ‘Plan B’yi temsil ediyor.
PlanB, en çok, ne kadar yeni Bitcoin basıldığına, dolaşımdaki mevcut miktara bakıyor. Ayrıca bunun fiyat açısından ne anlama geldiğine bakıyor. Diğer taraftan basit ama derin bir model olan Stok-Akış modeli (S2F) ile meşhur.
Mart 2019’da, Bitcoin 5.000 doların üzerine çıkmaya çalışırken, eleştirmenler modeli ciddiye almakta tereddüt yaşadılar. PlanB’nin Bitcoin’in 2021’in başlarında 55.000 dolara ulaşacağı tahmininin yerinde olduğu ortaya çıktı.
Fiyatı etkileyecek sayısız faktör olduğunda bir modelin bu kadar doğru olması mantıksız gibi. Şüpheciler, modelin basitçe kendi kendini gerçekleştiren bir kehanet olduğunu iddia ediyor. Ancak bu, modelin dünyadaki milyonlarca trader üzerinde sahip olabileceği etkiyi abartan zayıf bir argüman.
PlanB, kendi açıklamasında, modelin doğruluğunun Bitcoin’in ekonomiye benzersiz bir şekilde bir sabit getirmesi gerçeğiyle bir ilgisi olabileceğinden bahsetti.
Arazi, emlak, altın, elmas; bunların kıt varlıklar olduğunu söyleriz. Ancak bu tür kıtlığın anlamını yitirdiği senaryoları hayal etmek kolaydır. Aynı şekilde kıtlık da üretilebilir. Örneğin, elmasların endüstrinin bize inandıracağı kadar kıt olmadığı dillerde dolaşıyor. Ayrıca elmas uzmanları, “gerçek elmasların” yapay olarak yaratılmış olanlardan farklı olduğunu belirtmeye istekliler. İster istemez, hepimiz bunun sadece bir marka olduğunu biliyoruz.
Öte yandan Bitcoin, koda bağlı sabit bir maksimum arza sahiptir. Madenciler talep önemli ölçüde artarsa daha fazla Bitcoin madenciliği yapmaya karar veremezler. Bitcoin’de oluşan ve matematiksel olarak zorlanan disiplin güçlüdür ve piyasanın yolunda gitmesini sağlar.
100 Trilyon Dolarlık Tez
Stok Akış modelini geliştirdiğinden beri PlanB, değiştirilmiş daha kapsamlı bir versiyon (S2FX) yayınladı. Temel fark, ilk modelde “zaman”ın analiz için çerçeve sağlarken en son modelde her şeyin “geçişler” ile ilgili olmasıdır.
Tıpkı suyun, her biri farklı özellikler (donmuş, sıvı, gaz vb.) sergileyen çeşitli şekillerde geldiği gibi. Tıpkı ABD dolarının, örneğin altından ayrıldığı zaman doğası değiştiği gibi. İşte, Bitcoin’in ufku da geçiş yaptıkça değişiyor.
PlanB, yıllar içinde Bitcoin’in proof of concept aşamasından (Whitepaper) ödeme aracına (USD paritesi), E-altına (1. Halving’den sonra, neredeyse altın paritesi) geçtiğini ve Bitcoin ile bugün bulunduğumuz yere küresel finansal varlığa geçtiğini savunuyor.
Her aşamada, Bitcoin, potansiyel olarak altın, gümüş, tahvil ve emlak gibi değerli mağazalarda tutulan parasal enerjiyi potansiyel olarak emebilir. PlanB’nin tahminine göre, Bitcoin’in fiyatı 2020-2024 arasındaki dönemde 288.000 dolarlık değerine ulaşacak.
Bir röportajda ayrıca, modelin Bitcoin’in piyasa değeri 100 trilyon dolara ulaşana kadar fiyat keşfini planlayabildiğini, ancak bundan sonra ne olabileceğine dair hiçbir şey olmadığını belirtti. Tabiri caizse tüm bahisler kapalıdır.
Saylor’ın Süper Döngüsü
MicroStrategy CEO’su Michael Saylor, yakın tarihli bir podcast’te, kripto traderlarının, geçmişte olduğu gibi davranacağı varsayımıyla Bitcoin’in grafiklerini okuma riski altında olduğunu söyledi. Temel olarak, Halving’den birkaç ay sonra, varlığın logaritmikteki uzun vadeli trendin üst bandında yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine fırlaması bekleniyor. Ardından %80’lik bir düşüşle uzun bir soğuk kripto kışı söz konusu.
Mesele şu ki, dünyanın yörüngesinden çıktığınızda, mevsimsellik açısından bildiğimiz her şey değer kaybediyor. Bunun yerine kozmik mevsimleri nasıl geçeceğimizi öğrenmemiz gerekiyor. Saylor, bildiğimiz her şeyin, Bitcoin ile önceki tüm deneyimlerimizin artık anlamsız olduğunu savunuyor. Saylor, Mart 2020’de borsadaki çöküşten bu yana dünyanın sonsuza dek değiştiğini ve tüm modellerin pencereden çıktığını söylüyor.
Bununla birlikte, Saylor’un bakış açısı mantıklı olsa da, PlanB’nin Stok Akış modeli, Tesla’nın Bitcoin’e 1,5 milyar dolarlık tahsisatından ve MicroStrategy’nin Kurumlar için Bitcoin konferansına aşırı katılımlı olmasından sonra bile, şimdiye kadar gördüğümüz hareketleri tamamen açıklıyor.
İlginç bir şekilde PlanB, Saylor’un bakış açısını memnuniyetle karşıladı. Ayrıca kendi modeliyle olan bağlantıyı görmek gerekiyor. İnsanların Bitcoin’in kaçınılmazlığını fark etmeye başladıkça, insanların ön tarafta Stok Akış Modelini çalıştırdığını görebiliriz. Bu aslında bir süper döngü. Kısaca, bazılarının dediği gibi Saylor Süper Döngüsü.
Bitcoin Standardının Benimsenmesi
Hızlı tempolu bir dünyada yaşıyoruz. Ayrıca anlık tatmin ve hızlı kazanımlara odaklanıyoruz. Şu anki en büyük hata, Bitcoin’e en çok satmayı hedefleyerek hızlı bir şekilde zengin olma planı açısından yaklaşmak olabilir. Bunun yerine, sıradan insanların, perakende ve kurumsal yatırımcıların, şirketlerin ve merkez bankalarının, hızlıca zengin olmak için değil, genel olarak serveti yeniden kazanmak için Bitcoin için düşük değerde varlıklardan vazgeçemeyeceği bir Saylor Süper Döngüsü görecek olursak, böyle bir durumda, tepeyi satmak, daha azına razı olmak demektir.
İnsanların bir ‘dijital para birimi’ konusunda şüpheci olması mantıklı. Ancak nakit ile ilgili hiçbir şey mantıklı değil. Ayrıca Bitcoin’i tepeden satmak yerine, belki de bakış açımızı değiştirmeli ve en üstte nakit satmalıyız.
Sonuç olarak Bitcoin gerçekten volatildir. Ancak anti-enflasyonist bir varlığın durumu güçlüdür. Bu nedenle PlanB’nin Stok Akış Modelinden anlaşılacağı üzere, doğru yoldadır.