Ticaret Savaşları ötesinde yavaşlayan dünya iktisadı ve teknolojik değişimin (tedarik zincirleri kısalıyor) kurbanı olan Gelişmekte Olan Ülkeler (GOÜ, Piyasalar = GOP) menkul değerleri için Cuma günü gerçekleşen Fed Lideri Jay Powell’in vaatleri çok kıymetliydi. Powell’ın Fed’in nakdî gevşeme evresine geçeceğini çıtlatması hem eksi getirili tahvil ölçüsünü yükseltip parayı daha yüksek getiri sunan GOP’a itecek, hem de ABD üzerinden dünya iktisadına takviye vererek gitgide düşen GOP mali varlık değerlemelerini yükseltecekti.
Powell net konuşmadığı üzere, sahneyi ondan çalan Trump tweetleriyle küresel politik meçhullüğü tırmandırarak GOP’ta sert satışlara neden oldu.
Powell aşağı istikametli risklerin oluşması halinde ABD’de büyümenin sürmesi için Fed’in ne gerekirse yapacağını beyan etti, ancak bu genel geçer bir söz. Türev piyasaların fiyatladığı üzere Fed’in önümüzdeki 1.5 yılda en az 4 defa faiz indireceği manasına gelmez. Beyanlarından takip edebildiğimiz kadarıyla FOMC üyeleri de şimdi bir konsensusa erişmiş değil.
Öte yandan dünya ekonomisindeki yavaşlamayı Perşembe günü yayınlanan Japonya (imalat sanayi), Euro-bölgesi ve ABD bileşik PMI anketleri de teyit ediyor. Euro-bölgesi’nde çok hafif bir hızlanma varken, ABD’de işdünyası aktivitenin güzelce yavaşlayacağına dair ipuçları verdi.
Ama, GOP’u asıl huzursuz eden Trump’ın ABD şirketlerine Çin’den çıkma buyruğu (böyle bir yetkisi yok) ve Çin’in 75 milyar dolar ölçüsünde ABD eserine %5-10 ortası ek gümrük vergisi açıklaması oldu. Trump ayrıyeten Fed’i nerdeyse vatana ihanetle suçlayacak kadar ileri gitti.
Riskli varlıklar meçhullüğü sevmez. Dün akşam Latin Amerika piyasalarında yaşananlar hem Powell hem de Trump aksiyonları sonrasında gerçekleştiği için GOP’ta geleceğe ışık tutuyor.
Tüm GOÜ’i kapsayan MSCI GOP Pay Endeksi Cuma günü %0.48 paha yitirirken, LatAm pay endeksi %2.5 geriledi. Başta Brezilya reali olmak üzere tüm önde gelen GOÜ FX dolara karşı bedel yitirdi.
ING Çin ekonomisti Iris Pang “Çin’in ek ticari yaptırımları mütevazi, lakin zamanlama olarak sürpriz teşkil edip GOP’ta ani bir satış dalgası tetikledi” yorumunu yaptı.
İsviçre merkezli UBS Servet İdaresi şirketi ise GOP’ta yüksek ağırlık taşıyan portföyünü azaltarak, ABD tahvillerine geçiş yapılması teklifini verdi.
UBS Küresel Wealth Management yatırım komitesi lideri Mark Haefele “ABD-Çin Ticaret Savaşı yatışıncaya, ya da küresel büyüme ve şirket kar sayıları toparlanıncaya deyin risk iştahının geri gelmesi zor” yorumunda bulundu.
GOP için kritik tarihler aybaşında PMI’lar ve Fed Eylül toplantısı olacak. GOÜ’nden derlenen PMI’ın aydan aya artış kaydetmesi GOP’a para girişi için birincil önşart. Fed ise Eylül’de faiz indiriminin yanında, gerisinin geleceğine dair bildiriler da vermeli. Ticaret Savaşları’nda kalıcı bir düzelme beklemek güç. İş dünyasının bu belirsizliğe alışıp üretim ve yatırım yapması beklenecek, ya da dünya resesyona girecek (çok muhtemel değil) ve tüm riskli varlıklardan kaçış gözlenecek.
FÖŞ anlattı: Küresel sakinlik ve Türkiye
ParaAnaliz’in özgün, tarafsız ve sizin gündeminizi aydınlatan haber ve yorumlarına eksiksiz erişmek için bizi Facebook’ta takibe alın, Sayfamız BilgeEkonomist